9月18日，财政部发布8月财政数据。数据显示，8月份，全国一般公共预算收入同比增长4.7%，比上月回落7个百分点，其中主要是税收收入增长放缓。在市场普遍关注的财政支出上，8月份，全国一般公共预算支出转负，同比下降0.1%，主要受地方支出拖累。
数据显示，8月地方一般公共预算支出同比下降1.1%，降幅比上月扩大0.7个百分点，已经是连续第二个月负增长。申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，在化债严监管、土地收入偏弱的背景下，后续稳增长的支出加码，或需更多关注中央财政与政策性金融工具落地情况。
央地分化，地方一般公共预算支出连续两月负增长
8月份，全国一般公共预算收入同比增长4.7%，比上月回落7个百分点，主要受税收收入影响。其中，税收收入同比增长5.6%，比上月回落8.3个百分点；非税收入同比由上月下降5.4%转为增长0.3%。
在税收收入方面，主体税种表现分化。企业所得税同比增长11.6%，已连续第三个月保持两位数增长，反映企业盈利能力持续改善；个人所得税同比增长11.8%，主要与资本市场活跃、部分行业发展较好、税务机关持续加强高收入人员纳税引导规范有关。而国内增值税同比增长4.0%，比上月回落2.7个百分点；国内消费税同比由上月增长6.3%转为下降14.0%，同期社会消费品零售总额同比增速比上月回落0.2个百分点至0.4%，弱于历史同期表现；房地产相关税收同比下降1.9%，降幅比上月扩大0.8个百分点，背后是房地产市场继续震荡寻底。
在支出端，8月份，全国一般公共预算支出同比下降0.1%，分中央和地方看，仍是中央增速高于地方。其中，中央一般公共预算本级支出增速比上月加快0.2个百分点至4.7%，而地方一般公共预算支出同比下降1.1%，降幅比上月扩大0.7个百分点，已经连续第二个月负增长；支出进度占比为6.2%，低于过去三年同期均值6.6%。
从支出结构看，继续向民生和科技创新领域倾斜。民生方面，支出同比增长1.9%，比上月加快0.5个百分点，其中社会保障和就业支出增速由上月2.3%升至2.6%，卫生健康支出增速由1.7%升至3.8％，但教育支出增速由1.5%降至1.3%；科学技术方面，支出同比增长9.0%，比上月加快6.4个百分点；基建方面，整体支出同比下降3.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点，其中农林水、交通运输支出增速有所放缓，而节能环保、城乡社区支出增速降幅有所收窄。
华创证券首席经济学家张瑜分析称，一般意义上，财政发力的传导链条是：新增政府债发行（筹集资金）—项目（资金跟着项目走）—项目资本金（资本金到位项目才能开工）—项目配套资金（形成信贷扩张、实物工作量），截至9月中旬，各环节状态改善仍有限。
预计后续存量与增量政策将加快落地、形成合力
政府性基金预算方面，8月，受低基数效应影响，全国政府性基金预算收入同比降幅比上月收窄15.4个百分点至-3.8%，其中国有土地使用权出让收入降幅比上月收窄14.5个百分点至-12.6%，同期土地成交延续缩量态势；收入进度占比为5.5%，低于过去三年同期均值的5.7%。
支出方面，8月份，政府性基金预算支出同比下降21.4%，降幅比上月扩大5个百分点。对此，民生银行首席经济学家温彬称，或与项目储备不足以及审批趋严，导致资金拨付滞后，加之土地出让收入下滑形成刚性约束。
一般财政、政府性基金支出均放缓，致使8月广义财政支出增速降幅走阔。8月，广义财政支出同比下降6.7%，较7月降幅走阔2.3个百分点。2026年8月广义财政支出预算完成6%，略低于过去5年平均支出进度6.8%。
在9月19日举行的2026清华五道口首席经济学家论坛上，多位专家认为投资是推动经济发展的重要方式，此外，推动经济发展的重要手段是中央多发债、快发债，加速置换地方债，落实到项目。
此前，财政部副部长廖岷曾在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，财政部门将加快资金使用，合理加快财政支出进度，对支出进度持续偏慢的地区加强督导，提高资金使用效益。
展望后续，赵伟认为，随着存量增量政策协同发力，三季度经济修复路径逐渐清晰。后续政策抓手将围绕四大维度展开：
一是存量政策持续显效，6月以来专项债发行提速的滞后效应将在9月进一步释放，8月基建投资回升已率先验证政策效果。
二是财金协同政策逐步释放红利，8月1日正式施行的财政金融协同促内需政策，通过贴息范围扩围、经办机构扩容等方式对冲内需短板。
三是准财政增量工具加码落地，9月以来总规模8000亿元的新型政策性金融工具启动投放。
同时，8月财政部明确表态“下半年根据宏观经济运行情况，及时谋划出台务实管用的增量政策”。后续随着存量与增量政策加快落地、形成合力，9月经济修复路径将更加清晰。
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